近期，随着服饰零售市场逐渐回暖，奔涌在不少鞋服企业心中的“上市梦”再次被点燃。

数据显示，2017年全年在上海、深圳、香港三大证券交易所新增加的纺织服装上市公司达27家，创历年来单年新增纺织服装上市公司家数新高，截至2017年12月29日在全球主要证券市场上市的中国化纤、纺织、服装鞋帽上市公司家数达332家。从新增加的27家上市公司的行业分布来看，主要集中在产业用纺织品行业和服装服饰行业。

而在2018年开年，国内服装行业或又将迎来最大的IPO，女装Ochirly欧时力母公司赫基(中国)集团股份有限公司于日前正式宣布IPO，拟募集32.25亿元资金。

 

募资32亿

抢占扩张先机仍是上市主因

最近两三年里面，冲击IPO意愿比较强烈的企业大都聚集在“新生代”、 产销优势较为明显的服装品牌，以去年表现比较突出的Ochirly、太平鸟等几大服装品牌为例观察，就可以发现这一点。

像是赫基集团，就是成立于1999年，由温州商人徐宇和李珊瑚夫妇创立，是中国加入WTO那几年里面，在服装领域涌现出的实力较强的品牌服饰企业之一。赫基集团前身为服装品牌Ochirly。欧时力是较早将打造“中场阶级服饰品牌”作为市场定位的服装企业。清晰的定位也为它赢得了不少忠实用户。前两年，就有商业媒体调查显示，该品牌在90后初入职场置装的排名中名列前茅，非常具有代表性。

目前，该集团旗下拥有两个女装品牌OCHIRLY和FIVE PLUS、男装品牌TRENDIANO、童装品牌COVEN GARDEN，同时还运营MISS SIXTY、10 Corso Como、Superdry、DENHAM等国际品牌，已经形成了时尚、休闲、都市、牛仔、轻奢等多个领域的时尚综合体品牌矩阵。

在该集团最近数年动向里，最值得注意的一点是：2012年Ochirly被全球最大奢侈品集团LVMH旗下的私募基金L Capital Asia相中，后者斥资2亿美元收购了赫基集团10%的股份。这是当时外国企业在华投资金额最大的一笔交易，当时赫基集团公布的公司估值为20亿美元。这也是L Capital首次持有内地公司股份，亦是间接代表法国LVMH集团破天荒买入中国时装品牌。

据赫基集团提交给中国证监会公开的股票招股说明书中的表述，该集团此次计划募集的约32亿资金，主要将用于新建356家自营门店等扩张项目。

招股书还显示，与早前已上市的包括江南布衣、太平鸟等服装集团相似，赫基也准备将募得资金投入供应链优化、物流中心建设、营销网络建设、信息化系统建设等项目。其中，营销网络建设将是赫基之后的投入重点，拟投入金额约为18.39亿元人民币。

 

有的踩雷监管有的深陷丑闻

2017国内服企上市路并不平坦

赫基集团的上市选择，可以说是延续了过去两、三年里的行业大趋势。虽然国内时尚、鞋服企业在上市(IPO)的大浪潮里从来都不算是主力部队，但在刚刚过去的2017年里面，它们绝对算是表现非常吸睛的一批公司。

从市场表现上来看，自今年以来股价涨幅最为显著的是申洲国际，也是首个突破1000亿港元的国内服饰集团;紧随其后的是安踏，自今年以来股价累计上涨44%，目前市值约为895亿港元;2016年10月在港上市的JNBY母公司江南布衣集团的股价表现也不错，自2017年开年以来股价累计上涨超过36%。不过，受制于原生因素及资本市场整体大环境的影响，许多服企的上市之路着实算不上平坦。

就拿“领头鸟”太平鸟为例。2017年1月，休闲服饰品牌太平鸟在A股主板上市，打响本土时尚公司在这一年扎堆上市的头炮。太平鸟上市之所以引人关注，不仅是因为它在行业内的地位、体量，也是因为这家企业的上市之路颇具波折。公开资料显示，IPO排队时间长达6年，连续冲刺3次。无独有偶，2月14日、5月31日上市的安正时尚、日播时尚也都经历了两轮IPO冲刺历程。

而令资本市场对服装企业IPO开始态度审慎的起因，是两次“意料之外”的IPO失败案例。

地素时尚是在IPO已经过会之后出现问题，公司在IPO申购前因被前夫和前婆婆叶丹雪举报而被迫中止上市进程。而玛丝菲尔时装股份有限公司IPO项目则是忽然遭暂停，有媒体曝出原因是其保荐机构西南证券“踩雷”监管。

 

存货、收益仍是硬指标

专家：空间仍巨大 但别光顾着“赚钱”

虽然上市路并不平坦，但大多数的业内人士还是认为，只要中国消费升级的趋势不变，想要争夺更大发展空间服装企业还是会选择上市融资。但这些企业不该把上市作为终极的“赚钱目标”，而是一个新开始。

良栖品牌创始人程伟雄指出，服装企业上市资本化，可以令更多的资本参与到服装市场布局，但相对的，投资者也可以溢价套现走人。

在他看来，一个好的企业，上市除了要讲求赚钱保障股东利益之外，还需要考虑得更为深远，比如说做同类企业的发展榜样、履行更多的社会责任等。其实做品牌有些时候是需要更多的使命感与责任感的，但现在更多人都还只是在“做生意”。

放眼如今的中国服装企业品牌，高存货、产品质量、单一品牌依赖性过高、家族企业掌权等各种障碍仍然存在，能否在启动上市的进程中、乃至上市以后妥善解决这些问题，才是影响他们最终能否借力资本长远发展的关键。

程伟雄认为，服装企业不是不能上市，而是要搞清楚“上市是为了要干什么?”现在很多企业趋之若鹜地上市、上市之后却都不安心主业，有些甚至最后跑去做资本去了，因为做资本更“赚钱”，这种思考不能说不对，但肯定并不是完全正确的。

 

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